bwin·必赢医疗“七翻身”！A股最大医疗ETF7月累涨1148%跑赢大市！公募提前布局加配空间仍大

　　必赢（512170）迎来回调。7月最后一个交易日（2025年7月31日），大盘午后加速下探，三大指数齐跌逾1%。医疗板块同步走低，医疗ETF（512170）场内收跌1.6%失守5日线日内波动加大，全天振幅2.67%，场内筹码交换充分，成交额达

　　药明康德放量下跌2.61%，成交额达94.99亿元创近4个月天量，跻身A股第8；康龙化成跌3.36%。此外，医疗器械巨头迈瑞医疗、眼科龙头爱尔眼科及医美龙头爱美客均跌逾2%。

　　7月正式收官。这个7月，医疗板块上演了精彩的“七翻身”行情。23交易日里，医疗ETF（512170）

　　11.48%，强势跑赢沪指（+3.74%）及创业板指（+8.14%），且月线斩获三连阳。图：医疗ETF（512170）上市以来月K走势

　　往后看，随着A股“慢牛”行情持续演绎，医疗器械、医疗服务、消费医疗等细分板块轮动补涨需求或强烈，往上修复空间可能较大

　　创新医疗器械的支持态度日渐明确。近期国家医保局连续召开两场医保支持创新药械座谈会,介绍医保价格政策赋能药械创新的新举措。此前国新办发布会上,国家医保局明确“集采中选不再简单以最低价为参考”。有分析指出，上述表态是“反内卷”行动在医疗医药领域具体落实的表现。集采“反内卷” + 支持创新药械政策或将催化行业重塑

　　医疗底部资产或正迎来布局时刻。实际上，公募基金已提前行动。分析基金二季报来看，A股基金前十大重仓医药板块占比11.51%（环比提升1.51%

　　中泰证券认为，基金医药持仓稳步恢复，但整体依然处于底部，后续可能会持续加配医药医疗底部资产。把握CXO、医疗器械拐点向上机遇，

　　医疗ETF（512170）。聚焦“医疗器械+医疗服务”，与AI医疗高相关，覆盖6只CXO龙头股。场外联接基金（A类 162412 / C类 012323）。把握中国龙头药企价值重估机遇

　　药ETF（562050）。聚焦A股50大龙头药企，重仓创新药bwin·必赢bwin·必赢bwin·必赢，兼顾高壁垒仿制药及中药，且完全不含医疗和CXO。

　　风险提示：医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15。中证医疗指数2020年至2024年的分年度业绩分别为79.67%、-14.71%、-25.1%、-24.25%、-17.16%bwin·必赢，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，

　　。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，医疗ETF联接基金的风险等级是R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险bwin·必赢，

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